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在人工智能浪潮席卷全球的今天，通用GPU（General-Purpose GPU）已不僅僅是算力單元，更成為國家科技戰(zhàn)略的核心支點(diǎn)。而在這條關(guān)乎國運(yùn)的高端芯片賽道上，一家低調(diào)務(wù)實(shí)卻屢創(chuàng)“中國首個(gè)”的企業(yè)正悄然崛起——上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司（簡稱“天數(shù)智芯”）。作為中國最早布局通用GPU領(lǐng)域的企業(yè)，天數(shù)智芯正在以可驗(yàn)證的技術(shù)突破和商業(yè)化成果，定義國產(chǎn)高端芯片從“可用”到“好用”的新標(biāo)準(zhǔn)。此前，公司通過港交所聆訊，推動(dòng)國產(chǎn)通用GPU加速邁向資本舞臺(tái)，也揭開了一段關(guān)于技術(shù)攻堅(jiān)、生態(tài)構(gòu)建與長期主義堅(jiān)守的硬核成長史。
技術(shù)首破：唯一實(shí)現(xiàn)訓(xùn)推雙量產(chǎn)，奠定“中國通用GPU之光”根基
公司專注于通用GPU芯片的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，致力于打造高性能、高通用性和易遷移的AI算力解決方案。目前，天數(shù)智芯已形成以“天垓”系列訓(xùn)練型GPU和“智鎧”系列推理型GPU為核心的產(chǎn)品矩陣，全面覆蓋從復(fù)雜模型訓(xùn)練到邊緣端推理的多樣化算力需求，在云計(jì)算、金融服務(wù)、智能制造、醫(yī)療健康等多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)取得廣泛應(yīng)用。
天數(shù)智芯于2021年率先推出國內(nèi)首款采用7納米先進(jìn)工藝、具備完整自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的通用GPU芯片——天垓Gen1，并成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，填補(bǔ)了國產(chǎn)通用GPU在訓(xùn)練領(lǐng)域的空白。此后，公司相繼發(fā)布天垓Gen2、天垓Gen3等新一代訓(xùn)練芯片，并計(jì)劃于2026年第一季度啟動(dòng)天垓Gen3的大規(guī)模量產(chǎn)工作。
與此同時(shí)，面向AI推理場(chǎng)景推出的“智鎧”系列產(chǎn)品同樣表現(xiàn)不俗。其中，智鎧Gen1和智鎧Gen1X已于2022年底發(fā)布并迅速進(jìn)入量產(chǎn)階段，廣泛應(yīng)用于大語言模型服務(wù)、醫(yī)學(xué)影像識(shí)別、實(shí)時(shí)視頻處理等領(lǐng)域，展現(xiàn)出強(qiáng)大的技術(shù)適配能力和商業(yè)落地潛力。
在生態(tài)建設(shè)層面，天數(shù)智芯自主研發(fā)的軟件棧實(shí)現(xiàn)了對(duì)主流AI編程環(huán)境及深度學(xué)習(xí)框架的全面兼容，顯著提升了用戶使用體驗(yàn)和部署效率。根據(jù)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，天數(shù)智芯是國內(nèi)唯一一家能夠提供全棧自研且跨平臺(tái)兼容能力的通用GPU廠商，使其成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“中國通用GPU之光”。
商業(yè)驗(yàn)證：出貨量連續(xù)翻番，收入高增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、現(xiàn)金儲(chǔ)備強(qiáng)勁
技術(shù)領(lǐng)先性已轉(zhuǎn)化為清晰的商業(yè)回報(bào)。2022年-2024年，公司營收分別為人民幣1.89億元、2.89億元和5.40億元，三年復(fù)合增長率高達(dá)68.8%。截至2025年上半年，公司營業(yè)收入已達(dá)3.24億元，較去年同期的1.97億元增長64.2%，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢(shì)。
盡管當(dāng)前仍處于研發(fā)投入高峰期導(dǎo)致整體利潤尚未轉(zhuǎn)正，但其毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，2022年至2024年分別為59.4%、49.5%和49.1%，顯示出較強(qiáng)的成本控制能力和產(chǎn)品競爭力。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)聚焦核心，2025年上半年公司通用GPU板塊貢獻(xiàn)營收2.77億元，占總收入比重達(dá)85.3%。其中，訓(xùn)練系列GPU產(chǎn)品占比達(dá)58.5%；推理系列GPU產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入8702萬元，占比26.8%。AI算力解決方案及其他增值服務(wù)亦逐步成為新的增長點(diǎn)，貢獻(xiàn)收入4264萬元，占比13.2%。
此外，公司出貨量持續(xù)攀升，2024年全年通用GPU芯片銷量達(dá)1.68萬片，相較2022年的0.78萬片幾乎翻倍增長。僅2025年上半年，其通用GPU出貨量便達(dá)1.57萬片，已基本接近2024年全年水平，充分體現(xiàn)了下游市場(chǎng)需求旺盛以及客戶對(duì)公司產(chǎn)品的高度認(rèn)可。
截至2025年6月底，天數(shù)智芯賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為17.14億元，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康，具備內(nèi)生式擴(kuò)張能力。
資本認(rèn)可：投資陣容豪華 大鉦資本領(lǐng)銜加持
自成立以來，天數(shù)智芯獲得了眾多知名投資機(jī)構(gòu)的青睞和支持。其中包括大鉦資本、沄柏資本、紅杉中國、星納赫資本、元禾基金等明星機(jī)構(gòu)。其中，大鉦資本作為重要股東之一，持有公司22.92%股份，位居前列。
值得一提的是，大鉦資本因投資瑞幸咖啡一戰(zhàn)成名，并在后者經(jīng)歷重大危機(jī)后成功推動(dòng)其重組復(fù)興，如今已成為瑞幸咖啡的第一大股東。未來若天數(shù)智芯順利登陸港股，其在復(fù)雜項(xiàng)目重組與港股運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)，有望為公司提供戰(zhàn)略支持。
行業(yè)定位：稀缺性源于閉環(huán)能力，非概念敘事
當(dāng)前，天數(shù)智芯已實(shí)現(xiàn)技術(shù)、商業(yè)、財(cái)務(wù)的三重閉環(huán)，在國產(chǎn)化率預(yù)計(jì)從2024年3.0%提升至2029年37.9%的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇下，具備真實(shí)交付能力的企業(yè)將優(yōu)先承接替代紅利。天數(shù)智芯的“光”，不在聲量，而在產(chǎn)線；不在對(duì)外的宣傳，而在客戶運(yùn)行日志。
其港股上市，不僅是一家企業(yè)的資本里程碑，更標(biāo)志著中國在通用GPU這一戰(zhàn)略高地，已真正擁有可規(guī)?；?、可信賴、可自主演進(jìn)的本土力量——這，才是“中國通用GPU之光”的真實(shí)含義。
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